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证监会严打这一年,新三板转板4过0!到底意味着什么?!

2018-01-22

         

本图片由犀牛之星提供,未经允许禁止转载

证监会严打这一年:老鼠仓熄火 新三板、私募领域成重灾区

2017年1月19日,证监会披露了2017年稽查监管的成绩单:“2017年,稽查部门受理各类违法违规有效线索625件,交易监控发现的异常线索占70%,全年新启动调查478起,启动调查率76%;立案调查312起,立案率65%。”

证监会表示,传统违法案件占比依然较高,操纵市场案件数量减少,老鼠仓得到有效遏制。但与此同时,信息披露各环节恶性案件、内幕交易重大案件仍然多发,操纵市场团伙化、短线“坐庄”特征明显,新三板、私募领域乱象增多,部分中介机构丧失执业操守问题突出,造谣传谣严重扰乱市场秩序。

1、成绩:受理案件625件 491人被限制出境

证监会表示,2017年,稽查部门受理各类违法违规有效线索625件,交易监控发现的异常线索占70%,全年新启动调查478起,启动调查率76%;立案调查312起,立案率65%。累计对491名涉案人员申请采取限制出境措施,依法冻结涉案资金1.55亿元。

2、老鼠仓熄火 操纵市场案数量下降

作为一种客户不忠的"食价"做法,老鼠仓一直是证监会监管的重要领域。证监会称,老鼠仓案件数量明显减少,但个别资管从业人员顶风作案,私募老鼠仓问题逐渐凸显。数据显示,2017年老鼠仓立案13件,立案数量同比减少60%,违法高发蔓延态势初步遏制。

操纵市场立案数量明显下降,但团伙化、职业化特征明显,“短线坐庄”情况突出。数据显示,2017年操纵市场立案38件,同比下降17%。证监会披露了操纵市场案件的几大特征:一是涉案主体呈现团伙化、职业化特征,单位有组织违法比重上升。二是个股价量异常波动引发快进快出负面效应。三是操纵手法糅杂多样,“短线坐庄”趋势明显。四是嫁接互联互通、期现联动,隐蔽性更强。

3、私募基金称违法违规重灾区

经历过近两年的严监管,当老鼠仓等违法违规行为减少时,私募基金称了违法领域的重灾区。证监会甚至用了“私募基金领域违法金额巨大,多种违规行为叠加,市场危害加深加重”来概括违法现象。

4、信披违规、内幕交易屡罚不改

证监会表示,信息披露各环节恶性违法案件依然多发,财务造假更加隐蔽,信息披露被滥用来非法牟利。数据显示,2017年启动违规披露案件立案调查64件,较去年增长33%,财务造假(占40%)与重大事项不披露(占26%)是主要类型。

5、新三板违规行为增多 中介机构被点名

2017年证监会对新三板领域立案19件,同比增长14%。挂牌企业及其大股东和实际控制人、做市商等中介机构涉案较多。证监会称,新三板案件呈现三大特点:特点一是违规披露、资金占用隐患较大。二是实际控制人单独或合谋操纵股价问题突出。三是违法动机复杂多样。

证监会表示,继2016年专项行动对专门领域集中打击之后,2017年共立案调查中介机构违法案件15件,同比下降40%,涉及5家证券公司、4家会计师事务所、1家律师事务所和3家资产评估师事务所。

证监会表示,下一步,证监会稽查部门将继续以防范金融风险和服务实体经济为重点,依法全面从严打击证券期货违法违规活动,整治市场乱象,保护投资者利益,净化市场环境,切实维护资本市场健康稳定发展。

新三板转板4过0!到底意味着什么?

4家新三板企业转板IPO无一通过的原因:发审委的重点关注

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市场顿时沸沸扬扬,哀嚎遍野,特别是新三板挂牌企业。因为,大家一直都认为虽然没有转板上市绿色通道,但新三板挂牌企业IPO至少过会更加顺利。实际上,新三板挂牌企业IPO过会率反而更低,并且还低很多!2017年1月至今,IPO整体过会率为78%,新三板转板过会率仅58%,整整少了20%。

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2017年10月,大发审委上任以来,IPO整体过会率为56%,新三板转板过会率仅为44%,虽然单纯数字缺口变小,但是是以整体过会率下降为前提的,新三板转板的过会率已大幅低于50%。

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虽然不愿意相信,但是所有新三板挂牌企业都不得不面对一个残忍的现实:现在整体而言每5个IPO上会,不到3个IPO过会;对于新三板挂牌企业每5个IPO上会,现在只有2个多能过会。

一般而言,新三板比直接IPO的企业更早的进行了规范,过会率更高才对,为何反而更低呢?研究者认为有以下几方面原因:

1、新三板挂牌企业已经是公众公司,证监会对于挂牌企业有着相对更高的要求,也即更低的犯错容忍度。

2、对于新三板挂牌企业,证监会都会额外关注新三板挂牌与IPO信息披露差异,如果有较大差异就会增加过会的不确定性。

3、新三板挂牌的中介机构往往缺乏IPO工作经验,规范力度未能达到IPO要求。后续IPO中介机构虽然竭力想整改,但是一来已错过最佳整改期,二来忌惮信息披露差异,反而造成一些企业规范程度低。

4、由于新三板挂牌企业更早的完成了规范,等到基本符合业绩要求时可以立即申报,而实践中直接IPO企业往往在业绩达到一定规模后才开始启动IPO,经历两三年规范后才申报。这客观上造成,新三板挂牌企业申报IPO时业绩低于直接IPO企业,从而造成过会率的下降。(业绩越高,过会率越高是客观事实)

5、更严重的是很多企业完成新三板挂牌之后,变得非常浮躁,认为上市也就这么回事,没啥难的,不尽心做业务,不认真规范。

殊不知,新三板挂牌和IPO上市对于业绩和规范的要求差距非常大,这种浮躁的心里也造成企业IPO更容易被否决。

新三板挂牌是一把双刃剑,在带来融资和广告效应等好处的同时,也带来了信息披露、使企业变的浮躁等坏处。

所以,建议有IPO计划的新三板挂牌企业,挂牌时和挂牌后就按照IPO的要求进行规范;同时,脚踏实地的做好业务。

(来源:综合自经济观察网、鹏拍)


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